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選擇權名詞解釋

  • 買權(call option)

    1. 買權乃提供買方在到期日或到期日之前,以約定的價格、數量買進標的物的一項權利。
    2. 買方可選擇行使或不行使這項權利。
    3. 預期到期時的履約價高於現在的價格,需買進買權;反之則賣
      出買權。
    4. 買方在繳付權利金後,有權利在到期日以約定之履約價格、數
      量、規格,賣出標的,而

     

  • 賣權(put option)

    1. 賣權乃提供買方在到期日或到期日之前,以約定的價格、數量
      賣出標的物的一項權利。
    2. 買方可選擇行使或不行使這項權利。
    3. 預期到期時的履約價低於現在的價格,需買進賣權;反之則賣
      出賣權。
    4. 買方在繳付權利金後,有權利在到期日以約定之履約價格、數
      量、規格,賣出標的,而賣方則有義務依約接受。 賣方則有義
      務依約接受。
  • 權利金

    買權或賣權的買方必須支付給賣方,作為買進或契約的權利價金。

  • 保證金(Margin)

    選擇權的賣方需繳交保證金,以作為選擇權賣方履約的保證。

     

  • 履約日(Expiration date)

    選擇權到期之日。

  • 履約價格

    選擇權的買方有權買進或賣出期貨契約的交易價格。

  • 選擇權委託條件

    立即成交否則取消單(IOC):所下委託單必須馬上成交,否則即行取消之委託方式。

    全部成交否則取消單(FOK):所下委託單必須全數成交,否則立即取消之委託方式。

  • 平倉

    三種方式:沖銷(賣出先前買進的部位或買回先前賣出的部位)、到期結算或放棄。

     

     

  • 價內(In the Money)

    對買權而言,價內就是履約價低於標的物的現貨價;對賣權而言,價內是履約價高於標的物的現貨價。

  • 價平(At the Money)

    履約價等於標的物的現價,買權賣權都是。

     

  • 價外(Out of the Money)

    對買權而言是指履約價格高於標的物的現價;對賣權而言是指履約價低於標的物的現貨。

     

     

     

  • 內涵價值(Intrinsic Value)

    選擇權履約價格與標的物市價之差。買權的內涵價值在於標的物的現貨價格高於履約價格。賣權的內涵價值在於標的物的現貨價格低於履約價格。

    計算方法:內含價值=【買權:標的指數-履約價】or【賣權:履約價-標的指數】

  • 時間價值(Time Value)

    選擇權價值超過其履約價值之部分,稱為時間價值。當買權的現貨價低於履約價或是賣權的現貨價高於履約價,它就只有時間價值而無內涵價值。距離到期日的時間越近,它的時間價值也就越低。
    計算方法:時間價值=權利金-內含價值

    應用:選擇權的時間價值會隨著到期日的接近而快速遞減,因此標的指數若距離所選定的履約價愈遠,買方應適時停損出場以減少時間價值遞減的損失。

  • Delta

    當選擇權標的物價格變動時對選擇權價格的影響。

    例:若 delta=0.3 就表示當標的物價格變動1時,選擇權價格會跟著變動0.3。

     

     

     

     

     

  • Gamma

    衡量 delta 的敏感度,也就是當標的物價格變動時,Delta 數值變動的大小。

     

     

  • Theta

    theta參數可以用來衡量選擇權時間價值流失的速度。Theta 負值越大,選擇權的價格受到選擇權到期日逼近的影響越大。

    例:台指選擇權theta 值為 -2.50,表示到期日每逼進一天,選擇權價值就減少2.50點。

  • Vega

    當選擇權標的物價格波動一單位對選擇權價格的影響。

    例:vega=5.83表示標的物波動率每增加 1%,該選擇權的價格就增加5.83。

     

     

  • 隱含波動率

    標的現貨指數、該選擇權之履約價、該選擇權之存續期間、市場無風險利率、市場股利率等五個參數經公式計算而得,一般多採用B-S Model或Binomial(二項數)Model,計算結果也會因使用不同的參數或不同的模型而有所不同,不論計算結果之數據為何,隱含波動率的參考意義在於相對性而非絕對性。

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